阿里巴巴正在用资金空间去换战略时间。一个微妙的局面摆在阿里面前：它正在重注押宝 AI、云，并把巨额现金投入到相关的基础设施上，而这些投资需要更漫长的回报周期。
与此同时，阿里能够持续贡献利润资金的动力源，依然是以电商为主的基本盘业务，而一个关键挑战是——它一方面要推动这个庞大的、有 20 多年历史的业务矩阵 AI 化改革，另一方面又要确保在激变重构的同时整个有机体保持稳定并贡献稳定的现金流。这就好比，一艘行驶在骇浪之上的巨轮，在激流转弯之际要同步更换轮机。
财报概况
11 月 15 日，阿里发布截至9 月 30 日的季度财报。根据财报披露的数据，季度内阿里收入同比增长 5% 至 2365 亿元；经营利润同比增长 5% 至 352.46 亿元。由于在季度内，阿里强化对 AI 和云相关基础设施投入等因素，阿里的自由现金流同比下降 70% 至 137.35 亿元。
硬币的另一面是，AI 正在渗透到阿里业务的方方面面，并深刻影响业务运转模式。几乎是第一次，阿里每一个核心业务板块，都在披露 AI 对业务转型的作用以及相关数据。
淘天集团：AI 在电商基本盘正在扎根
季度内，淘天收入同比增长 1% 至 989.9 亿元；经调整 EBITA 同比下降 5% 至 445.9 亿元。从具体收入看，淘天的客户收入小幅增长，同比增幅为 2%，淘天的直营业务则继续萎缩，同比下降 5% 至 226.4 亿元。
后者的下降除了淘天战略主动调整（适当缩减了一部分收支平衡表现不佳的直营项目）之外，还有 3C 产品整体销售额下降这一因素。季度内淘天的主要竞对都在发力 3C，激烈竞争影响了淘天直营业务在 3C 类目上整体的收入。
值得注意的是，从 GMV 整体看，季度内淘天保持了增长。据财报披露，季度内淘天订单量同比出现双位数的增长，并基于此拉动了 GMV 增长。订单量的增长，源自用户购物频次的提高。而淘宝披露的数据显示，其整体用户量在季度内是增长的，所以淘系所面临的情况是：用户量增多了、购物频次增长了，但部分消费者单次消费力正出现下降。
这里面除了消费大盘疲软的因素外，也和平台 2024 年以来的部分让利策略有关，比如围绕部分品类的补贴，以及淘系为改善用户体验的持续投入（）。
AI 在季度内对淘系的重要影响是，淘系正在不遗余力地推广全站推广。这是一个基于 AI 算法和 AI 工具的商家侧产品。它本质上是去调整商家的营销效率，也就是 ROI，并试图通过优化 ROI 让商家扩大在淘系的市场营销相关投入。
从目前虎嗅掌握的信息看，全站推广在 9 月刚刚全量上线，截至 11 月在商家的渗透率是超过淘系此前预期的，而眼下这些 AI 产品还主要处于培养用户习惯的阶段，虽然能看到一部分商家围绕 AI 产品加大营销投入，目前暂时还不能描述为支柱产品。
根据阿里财报披露，已经看到全站推广等 AI 相关产品商家渗透率在提升。淘天 AI 化这一趋势已经是不可逆的。相关人士曾告诉虎嗅，在未来两三个季度，AI 对淘天的影响将会日渐明显，而在未来 15 个月内，将是一个关键周期：以初步验证淘系 AI 化进程的效果。
阿里国际数字商业集团：AI 正在深度影响跨境业务
正如虎嗅此前报道所呈现，阿里国际的 AI 和淘天是相对分开的，虽然在大模型底座上采用了通义产品，但在团队、产品思路上国际板块是独立规划并打磨自己 AI产品的。由于跨境电商领域有很多适合 AI 迅速落地的场景，阿里国际在 AI 化上的进展很快。
此前，虎嗅获悉截至 6 月底，阿里国际的 AI 工具用户已经超过 50 万个商家，而在 7 月初阿里国际商家对平台各个 AI 能力的日均调用量已经突破了 5000 万。
根据财报显示，截至 9 月 30 日，阿里国际整体收入同比增长 29% 至 316.72 亿元，这也是阿里各大板块中季度收入增幅最明显的。给阿里国际带来收入增长的除了 AI 工具之外，速卖通的 Choice 业务在季度内增势明显。受国际局势影响，季度内阿里国际的战略焦点向欧洲、海湾等地区进一步聚焦以扩大这些市场的渗透率，从结果看，这些地方出现了收入增长。
结语
阿里巴巴正在面临一场艰难的转型。它既要保持电商基本盘的稳定，又要大力投资 AI 和云等新兴业务。这是一个充满挑战但有必要的转型。如果阿里能够成功地完成这次转型，它将继续是中国领先的科技公司之一。
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