滴滴 海外扩张速度堪忧 中国市场已躺平

2023年第四季度滴滴财报分析 核心要点 运营数据 国内出行GTV同比增长7.8%，略高于上季，基本回归10%左右的增长，与行业和GDP增长速度持平。 国内出行订单量同比增长11%，与上季持平，交通部数据显示滴滴网约车单量环比增长3%，首次跑赢行业整体增长（2.9%）。 营收 国内出行收入同比增长3.3%，与上季的2.6%有所改善，但仍低于GTV增速。 国内平台销售额同比增长24%，继续明显跑赢GTV和营收增速。 海外业务 海外业务GTV同比增长20%，较前两季放缓，但订单量增长33%，显示出强劲的增长势头。 利润 国内板块调整后EBITA利润24.9亿，与上季持平，占比GTV为3.2%。 海外业务和其他创新业务亏损收窄，其中海外业务亏损率为1.3%，创造历史新低。 费用 研发和管理费用率由于股权激励有所上升。 利润率改善主要来自毛利率的提升，由18.6%升至19%。 海豚投研观点 滴滴三季度业绩与上季度基本持平。 国内业务 市场地位稳定，增长与行业持平，维持行业龙头地位。 价格通缩趋势持续，订单量增长略高于上季，显示出市场份额企稳。 挑战在于补贴需求仍然存在，对营收增长造成压力。 海外业务 保持强劲增长势头，订单量增长33%。 汇率因素拉低GTV增长，剔除汇率因素后可比汇率下增速达33%。 亏损率再创历史新低，显示出业务成熟度提高。 其他创新业务 亏损收窄，表明公司对非核心业务的控制力增强。 财务健康状况 毛利率提升，显示出滴滴优化收入结构的能力。 费用控制稳健，额外利润并非通过控制费用挤出，而是来自业务变现能力的提升。 展望 预计国内业务将继续保持稳定增长，并在市场份额上保持优势。 海外业务有望继续强劲增长，并进一步收窄亏损率。 公司整体财务健康状况良好，有能力应对经济的不确定性。