携程好日子 旅游业复苏有望 携程唱响复苏之歌

2024年，在美上市的大型中概股表现平平。下跌的有：网易跌1.73%、百度跌32.77%、拼多多跌33.71%。上涨的有：阿里涨13.72%、京东涨23.46%。携程美股（CTRP）可谓一枝独秀——以35.67美元开盘，收于68.66美元，涨幅高达90.67%。截至2024年末，携程市值达447亿美元，超过百度，直追京东。

在港上市的科技公司，表现好于美股市场：2023年，携程已经摆脱疫情影响、实现复苏，但股价仅微涨4.68%。进入2024年，携程业务重拾升势，估值才被修复。

营业创新高

1）夺回失去的时间

从2019年前三季到2024年前三季，携程营收年均复合增长率为8.2%，基本把因疫情损失的时间夺了回来。

2）两大业务同步复苏

住宿预订和交通票务是携程最重要的业务，约占总收入的80%：出行者%。

盈利能力翻倍

1）毛利润与费用

疫情过后，携程毛利润率微升、费用率大幅下降，盈利能力显著提高。

2）营业利润

2024年Q3，季度经营利润相当于疫情前的2019年（全年）！

3）股权激励

在互联网公司中，携程股权激励占营收的比例中规中矩，感人的却是疫情期间的表现：2020年3月23日，51岁的梁建章在三亚开启人生第一场直播。到9月23日，直播27场，观看人次过亿、总交易额17亿。2020年，携程拿出19亿做股权激励，经营亏损超过14亿。梁建章说在携程最危险的时刻，我没有缺席。可以加上一句：在携程最危险的时刻，没有亏待员工。

步入黄金岁月

常言道有钱没钱，回家过年，现在是有钱没钱，出去转转。旅游行业的消费降级体现在只逛不买——节假日到处人满为患，周边商铺收入却不理想。既然想出去转转，机票、酒店是刚需，这是携程业绩持续增长的底层逻辑。

2024年Q1，携程国内酒店、机票预订同比增长超过20%；出境酒店、机票预订同比增长超过100%；携程国际OTA平台Trip.com营收同比增长80%。

2024年12月18日，携程CEO孙洁在一场演讲中预测未来3至5年将是旅游业的黄金岁月。

在线旅游蛋糕虽大，分食者也不少

在这种情况下，携程管理层的从容令人印象深刻。在12月18日那场活动中，梁建章透露将正式推行四天工作制、此前1600位员工完成为期6个月的试验，效果良好。从容的对手令人敬畏。