谁会想到，2025年零售界的开年大戏，是随着大润发母公司高鑫零售的二次易主拉开帷幕的。1月1日晚，阿里巴巴发布公告，其将高鑫零售股权出售给德弘资本，交易金额约131.38亿港元。
大润发，作为曾经的超市陆战王，连续19年不关店；2010年，大润发以404亿元的销售额首次超越国外超级巨的消息，也会像今天银泰被出售一样，在毫无征兆的情况下成为现实。这无论对高鑫零售，还是对阿里都将是最好的安排。只是在高鑫零售之后，下一个被卖的将会是谁呢？大家静观其变吧！
显而易见高鑫零售此次是被阿里清仓式甩卖，要知道阿里自2017年起，先后总投入不低于500亿港元，控股高鑫零售近74%股份。这么算下来，阿里至少要亏损370亿元港币左右。
此前，银泰被出售时，就有很多人以事后诸葛的态度去审视阿里布局零售赛道的战略，认为这都是阿里的战略误判。不过，刘老实反倒认为，以2017年的阿里在中国商业界无法撼动的地位，那时候做出何种战略投资都是对的。只能说时也命也，谁能想到转眼间，时代这么快就改变了原有的模样。
而且投资某个产业是一回事儿，把其运营的更好则是另一回事。况且一个个不怎么成功的投资案例足以证明，阿里作为一家以电商为主营业务的商业巨轮，其对收购的业务，在运营上算不得高明，起码比其最大的竞争对手企鹅，它确实差了不止一个段位。
，刘海峰与华裕能还曾领导了摩根士丹利在亚洲及大中华区的私募股权投资业务。他们领导投资了众多行业知名企业，并在这些企业的董事会任职。例如：平安保险、蒙牛乳业、青岛海尔、圣农发展、远东宏信、中金公司、百丽国际、现代牧业、中国脐带血库、中粮肉食、南孚电池、恒安集团、联合环境、永乐家电、亚洲牧业、启明医疗、MFS等。值得注意的是，德弘资本在对中国乳制品及食品行业的投资还情有独钟，包括蒙牛乳业、现代牧业、中粮肉食、亚洲牧业、圣农发展、简爱、认养一头牛等都是其代表性投资案例。不过，从公开资料来看，此次收购高鑫零售，是德弘资本首次对零售领域的大规模投资。
至于，德弘资本为什么要收购大润发，不只是因为其便宜，毕竟当下像高鑫零售这样的零售巨头，依然是烫手的山芋，大多数人都不敢触碰。刘老实认为，之所以德弘资本敢于出手，可能基于以下三方面：
从最新的财报来看，大润发已经度过了最颓废的时光，其业务已经趋于稳定，尤其是被其母公司高鑫零售视作驱动持续第二增长曲线，实现快速开店扩张的2大核心利器，大润发Super业务和M会员店模式都已经跑通，盈利能力大幅提升。
德弘资本有着丰富的农业和食品投资经验，其投资的企业在各自领域均处于领先地位。大润发作为一家大型超市连锁，有着丰富的渠道资源和强大的供应链能力，与德弘资本的投资版图有着较强的协同效应。未来，德弘资本有望通过旗下农业和食品投资企业，为大润发提供更多优质的商品，增强其竞争力。
第三，德弘资本在零售领域的投资经验虽然不多，但其创始人刘海峰和华裕能有着丰富的零售行业经验。刘海峰曾担任百丽国际董事会主席，华裕能曾担任京东董事会成员，他们对零售行业的理解和经验，将有助于大润发实现转型升级，提升运营效率。
当然，德弘资本收购大润发，也不排除有抄底的嫌疑。目前，中国零售行业正处于转型期，实体零售面临着电商和社区团购的双重冲击。但刘老实认为，随着疫情的逐步消退，实体零售仍有很大的发展空间，尤其是在下沉市场和社区商业领域。大润发作为一家拥有广泛门店网络的超市巨头，有望在德弘资本的帮助下，抓住这些机遇，实现复苏和增长。
在刘老实看来，阿里出售高鑫零售，是其战略调整的一部分。近年来，阿里一直在收缩其零售业务，专注于电商主业。此次出售大润发，将使阿里从线下零售业务中抽身，进一步巩固其在电商领域的领先地位。
那么，在高鑫零售之后，阿里旗下的下一个被卖的资产会是谁呢？刘老实认为，银泰和高鑫零售都是阿里收购的线下零售资产，这两个资产被出售后，阿里旗下的线下零售资产还剩下盒马鲜生、天猫超市和菜鸟驿站。其中，盒马鲜生是阿里重点打造的新零售项目，刘老实认为不会被出售。天猫超市是阿里的电商业务的一部分，也不太可能被出售。菜鸟驿站作为物流基础设施，更不可能被出售。
因此，刘老实认为，阿里旗下的下一个被卖的资产，可能是其投资的互联网公司。近年来，阿里在互联网领域投资了大量的公司，包括美团、饿了么、拼多多、贝壳找房等。这些公司均已发展壮大，阿里对其的持股比例也相对较低。刘老实认为，阿里可能会通过出售这些公司股权，来套现资金，用于投资新兴业务。
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