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作者 | 周亦川

编辑 | 袁月

前言

2024年末，礼来公司旗下的Tirzepatide获得了美国食品药品监督管理局（FDA）对阻塞性睡眠呼吸暂停（简称打鼾）的适应症批准，这加速了减肥药研发的内卷。

打鼾患者数量庞大

根据Biospace的报道，美国约有3000万至9000万人受打鼾困扰。打鼾可导致一系列减肥药领域内的竞争愈演愈烈。默沙东与中国翰森制药宣布合作，投入高达20亿美元，计划在口服药之上发掘减肥以外的治疗潜力。罗氏以27亿美元收购Carmot，加入口服双受体领域角逐。而安进的思路则是每月用药一次，减少不良反应。

风险与机遇

我们也要看到，诺和诺德一款在研药物宣布减重22%，已是同类领先水平，但未达到目标的25%，即导致股票大幅下跌。减肥市场既有巨大的商机，也有高度的内卷，低容错率的环境让参与竞争的药企和投资者都不得不谨慎对待。