2025 年，零售界开年大戏随着大润发母公司高鑫零售的二次易主拉开帷幕。1 月 1 日晚，阿里巴巴发布公告，将高鑫零售股权出售给德弘资本，交易金额约 131.38 亿港元。
大润发作为曾经的超市陆战王，连续 19 年不关店；2010 年，大润发以 404 亿元的销售额首次超越国外超级巨头家乐福，问鼎中国超市销量第一，后续出售的消息，也会像今天银泰被出售一样，在毫无征兆的情况下成为现实。这无论对高鑫零售，还是对阿里都将是最好的安排。只是在高鑫零售之后，下一个被卖的将会是谁呢？大家静观其变吧！
显而易见，高鑫零售此次是被阿里清仓式甩卖。要知道阿里自 2017 年起，先后总投入不低于 500 亿港元，控股高鑫零售近 74% 股份。这么算下来，阿里至少要亏损 370 亿元港币左右。
此前，银泰被出售时，就有很多人以事后诸葛的态度去审视阿里布局零售赛道的战略，认为这都是阿里的战略误判。不过，刘老实反倒认为，以 2017 年的阿里在中国商业界无法撼动的地位，那时候做出何种战略投资都是对的。只能说时也命也，谁能想到转眼间，时代这么快就改变了原有的模样。
而且投资某个产业是一回事儿，把其运营的更好则是另一回事。况且一个个不怎么成功的投资案例足以证明，阿里作为一家以电商为主营业务的商业巨轮，其对收购的业务，在运营上算不得高明，起码比其最大的竞争对手企鹅，它确实差了不止一个段位投资业务。在加入 KKR 之前，刘海峰与华裕能还曾领导了摩根士丹利在亚洲及大中华区的私募股权投资业务。他们领导投资了众多行业知名企业，并在这些企业的董事会任职。
例如：平安保险、蒙牛乳业、青岛海尔、圣农发展、远东宏信、中金公司、百丽国际、现代牧业、中国脐带血库、中粮肉食、南孚电池、恒安集团、联合环境、永乐家电、亚洲牧业、启明医疗、MFS 等。
值得注意的是，德弘资本在对中国乳制品及食品行业的投资还情有独钟，包括蒙牛乳业、现代牧业、中粮肉食、亚洲牧业、圣农发展、简爱、认养一头牛等都是其代表性投资案例。
不过，从公开资料来看，此次收购高鑫零售，是德弘资本首次对零售领域的大规模投资。
至于，德弘资本为什么要收购大润发，不只是因为其便宜，毕竟当下像高鑫零售这样的零售巨头，依然是烫手的山芋，大多数人都不敢触碰。刘老实认为，之所以德弘资本敢于出手，可能基于以下三方面：
首先，从最新的财报来看，大润发已经度过了最颓废的时光，其业务已经趋于稳定，尤其是被其母公司高鑫零售视作驱动持续第二增长曲线，实现快速开店扩张的2大核心利器，大润发Super 业务和 M 会员店模式都已经跑通，未来有望成为大润发新的增长点。
其次，德弘资本在消费赛道的投资经验丰富，其过往投资的企业中不乏蒙牛、现代牧业、中粮肉食等知名企业，因此对零售行业有着深入的理解。德弘资本认为，大润发作为中国零售行业的龙头企业，具有良好的品牌基础、广泛的渠道网络和庞大的会员体系，具备长期投资价值。
最后，德弘资本作为一家私募股权投资公司，拥有长期的投资期限和灵活的退出机制。德弘资本表示，将充分利用自身资源和专业能力，支持大润发的业务发展，帮助大润发重回行业领先地位。
德弘资本收购大润发是一笔具有战略意义的投资。德弘资本拥有丰富的消费赛道投资经验，相信在德弘资本的带领下，大润发有望重拾昔日辉煌，成为中国零售业的领头羊。
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