北京时间 11 月 20 日，快手发布了 2024 年三季度财报。
稳健背后的代价
财报显示，2024 年第三季度，快手平均月活跃用户数 (MAU) 为 7.14 亿，同比增长 4.3%；平均日活跃用户数 (DAU) 为 4.08 亿，同比增长 5.4%。日活用户突破 4 亿里程碑，创下新高。
用户数的增长本应是一场值得庆贺的胜利，但背后的代价或许比外界想象的要沉重许多。
高昂的获客成本
为了遏制用户数持续下滑的颓势，快手选择了拼命拉新、深挖留存的双线操作，通过提升销售成本与多维度布局，试图稳住流量基本盘。
财报显示，2024 年第三季度，快手销售及营销开支 104 亿元，同比增长 15.9%。
撒钱带来了用户指标的回暖，但此番高成本的获客只是短期权宜之计。因为快手所面对的问题绝非流量增长放缓，而是增长质量的下降——若必须加注去维系用户活跃，那么每一分钱最终都会反映在利润率上面。
内容治理与升级
针对低门槛直播模式的负面影响，快手一方面强化内容治理，并拓展直播内容、品类，引入优质工会、主播；另一方面则打造服务化直播场景，以此弱化草根形象，改善直播基因。
因此，快手亦成为了 2024 年巴黎奥运会的官方持权转播商，并取得了不错的互动效果一方面，快手通过高成本的获客和内容治理，稳住了用户数和直播营收。另一方面，其在电商、AI 等领域的投入还在持续增加。
这种平衡术能否撑多久，取决于快手能否在电商等新场景实现突破，并在成本和收益之间取得平衡。
如果快手电商能持续保持增长，那么其增长策略将得到市场的认可，股价也将有望迎来反弹。但如果快手电商无法突破竞争瓶颈，那么其增长将面临更大的挑战，股价也将受到负面影响。
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