这不是拼多多管理层第一次做出悲观表态。
拼多多账上有多亿人民币，但今夜的中小投资者不太舒服。
2022年11月29日晚间，拼多多公布营收1849.08亿元，同比增长65%；收入增速低于前两季的89%和73%。净利润105.89亿元，经调整净利润83.6亿元，均同比增长。拼多多收入及净利增速放缓之时，管理层关于竞争和未来的说辞，再次让投资者感受紧张气氛。
当晚的业绩会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊与执行董事、联席CEO赵佳臻在互动环节，再次给出不乐观的提醒：公司收入增长预计放缓；团队老化及能力不足；为维护竞争力，公司付出高成本、会影响未来盈利。
不是第一次表态
这不是拼多多管理层第一次做出类似表态。2022年8月的二季度业绩会上，陈磊就曾表示，过去几个季度的利润增长是短期投入的周期和财报周期不同步的结果，不能作为长期的指引；未来，短期的利润不排除会有波动，利润逐渐下降的大趋势则不可避免。
尽管现金流向好，但是拼多多在股东回报方面态度并不积极。管理层表态，考虑到外部环境及竞争格局的变化，收入的高成长性与盈利能力将面临挑战，未来公司将增加投资，尚不考虑股票回购或分红计划。
国内市场面临较多的不确定性与竞争，短期依然颇具挑战，公司将通过牺牲利润换取更长期的平台生态。
当时，业务增速放缓及上述表述，让拼多多股价大幅跳水，盘中跌幅一度超12%，创下自2018年上市以来的最大跌幅。
再次悲观表述
11月29日晚间，类似的一幕重现，管理层再次给出悲观表述：关于行业竞争的问题，正如我们之前多次沟通的，当前的电商的整体竞争环境依然非常的激烈，我们的业务面临着不少的挑战。同时，受业务发展的自然路径约束，我们业务的增速在长期也不会是线性外推的。在这样的环境下，收入增长的放缓我们觉得是必然的。
从三季度以来，随着宏观政策的进一步的发力，我们在看到许多机会的同时、也遇到了一些挑战。我们看到中国国内市场非常的活跃，有很多变化，经营模式多元，竞争也进一步的在激烈，我们的团队的逐渐的老化和自身能力的不足，在应对某些变化的时候，可能也会导致错失一些宏观机会。
今年以来，对行业和消费有很大利好拉动作用的宏观政策，我们的团队受限于第三方平台运营的历史能力局限，没有充分把握好这些宏观政策的红利，导致我们为了维持同样商品的竞争力，平台给出了远比其他同行高的巨大成本。这也必然会影响我们当下和后面一段时间的盈利水平。
随着这些促消费政策的延续和扩大，我们将积极的去拥抱变化，抓住新的机遇，更好地为消费者服务。受限于我们的平台的运营模式，以及团队的历史经验的局限和能力不足，相对于同行的劣势将会在一段时间内显著的存在，这带来的财务影响可能会进一步的扩大，对于我们来说确实是一个挑战。
管理层做出上述表述时，拼多多股价下跌超10%，投资者在线抱怨：这一增长主要是由于在线营销服务和交易服务的收入增加。
收入结构
在线营销服务和其他收入为85.89亿元，比2021年同期的47.72亿元增长80%。（此前四个季度，本项收入增速为143%、197%、131%和93%。
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